두산에너빌리티: 체코 원전 수출과 미국 SMR로 글로벌 에너지 시장을 선도

*두산에너빌리티(Doosan Enerbility Co., Ltd.)*는 원자력, 화력, 가스 터빈, 수소 에너지 등 다양한 에너지 솔루션을 제공하는 한국의 대표적인 발전 설비 기업이다. 2022년 두산중공업에서 사명을 변경하며 에너지와 지속 가능성을 강조한 이 회사는 최근 체코 원전 수출과 미국 소형모듈원전(SMR) 사업으로 글로벌 시장에서 주목받고 있다. 본 글에서는 두산에너빌리티의 사업 구조, 체코 원전 수출과 미국 SMR 관련 성과, 재무 상태, 미래 전망, 투자 시 유의점을 분석한다. 추가로 원자력 산업 트렌드와 투자 접근법을 다루며, 두산에너빌리티의 잠재력을 탐구한다.

두산에너빌리티의 사업 구조와 기술적 경쟁력

두산에너빌리티는 원자력 발전, 화력 및 가스 터빈, 신재생에너지라는 세 가지 주요 축을 중심으로 운영된다.

원자력 발전

두산에너빌리티는 원자로, 증기발생기 등 원자력 발전소의 핵심 설비를 설계하고 제조한다. 특히 체코 원전 수출과 미국 SMR 사업에서 두각을 나타낸다. 체코 두코바니 원전 프로젝트에서 한국수력원자력(한수원) 컨소시엄의 일원으로 참여하며, 원자로와 주요 기기를 공급할 예정이다. 미국 SMR 분야에서는 NuScale Power와 협력해 소형모듈원전의 핵심 부품(원자로 압력용기, 증기발생기 등)을 생산한다. 이 부문은 매출의 약 **40%**를 차지하며 주력 사업으로 자리 잡았다.

화력 및 가스 터빈

화력발전소와 가스 터빈 설비를 공급하며, 국내 90% 이상 부품 국산화를 달성했다. 2019년 세계 5번째로 개발한 270MW급 가스 터빈은 김포 열병합발전소에 설치되며, 2025년 시험 운전을 앞두고 있다. 수소 터빈 개발도 진행 중으로, 탄소중립 목표에 부합한다.

신재생에너지

수소연료전지, 풍력 터빈, 수소 드론 등 친환경 에너지 기술을 개발한다. 2024년 수소연료전지 상용화로 매출 비중을 늘리고 있으며, ESG(환경·사회·지배구조) 트렌드에 맞춘 지속 가능성을 강조한다.

강점: 두산에너빌리티는 원자력과 가스 터빈의 제조 역량, 체코 원전과 미국 SMR 프로젝트에서의 글로벌 협력을 통해 경쟁력을 확보했다. 창원 통합 제조 시설은 원자력 부품부터 SMR까지 안정적인 공급망을 지원한다.

최근 주목받는 이유: 체코 원전 수출과 미국 SMR 성과

두산에너빌리티가 주목받는 이유는 체코 원전 수출과 미국 SMR 사업의 가시적 성과다.

• 체코 원전 수출
  2024년 두산에너빌리티는 체코 두코바니 원전 프로젝트에서 한수원 컨소시엄의 핵심 파트너로 참여했다. 체코 정부는 두산의 원자로 제조 기술과 안정적인 공급망을 높이 평가하며, 최대 4기의 원전 설비 공급 계약을 추진 중이다. 이는 약 2조 원 규모의 수출로, 두산의 글로벌 입지를 강화했다. 체코 자회사 두산 스코다 파워는 2025년 2월 프라하 증권거래소 상장으로 자금 418억 원을 조달하며, 원전 설비 생산과 R&D를 확대하고 있다.
• 미국 SMR 협력
  두산에너빌리티는 NuScale Power, TerraPower, X-Energy 등 미국 SMR 개발사들과 협력하며 소형모듈원전 시장을 선도한다. NuScale과는 2019년 4400만 달러, 2021년 6000만 달러 투자로 지분을 확보하고, VOYGR-6 프로젝트(462MW)용 원자로 압력용기와 부품을 공급한다. 2022년부터 창원 공장에서 부품 생산을 시작했으며, 2025년 본격 제조를 앞두고 있다. TerraPower와는 2024년 계약을 체결해 345MW SMR(와이오밍주)용 원자로 보호용기와 코어 구조물을 생산한다. X-Energy의 Xe-100 프로젝트에도 500만 달러 투자와 설비 공급으로 참여한다.
• 글로벌 시장 확대
  두산은 NuScale과 루마니아(2028년), 폴란드(2029년) SMR 프로젝트를 추진하며 유럽 시장을 공략한다. 한국-사우디 공동 개발 SMART 원전에도 참여해 중동 시장 진출을 모색한다.

재무 상태

두산에너빌리티의 재무는 안정적 성장세를 보인다. 2024년 매출은 약 18조 원으로, 원자력(40%), 화력·가스 터빈(35%), 신재생에너지(25%)로 구성된다. 순이익은 약 1조 원(전년 대비 15% 증가)이며, 현금 보유액은 약 2조 원으로 설비 확장과 R&D에 유동성을 확보했다.
부채는 약 5조 원으로 자산(22조 원) 대비 낮아 건전성을 유지한다. 다만, SMR과 원전 프로젝트에 약 5000억 원 투입으로 단기 수익성이 일부 영향을 받을 수 있다.

미래 전망: 체코 원전과 미국 SMR로 탄소중립 선도

두산에너빌리티의 미래는 체코 원전과 미국 SMR 사업의 성공에 달렸다.

• 체코 원전: 두코바니 프로젝트는 2030년 상업 운전 목표로, 추가 원전 수주 가능성이 크다. 체코 내 생산 시설 확충으로 유럽 시장 점유율이 확대될 전망이다.
• 미국 SMR: SMR 시장은 2033년 724억 달러 규모로 성장할 것으로 예상된다. NuScale의 VOYGR-6, TerraPower의 345MW 프로젝트는 2030년 상업화를 목표로 하며, 두산의 제조 역량이 핵심 역할을 한다.
• 신재생에너지: 수소 터빈과 연료전지로 탄소중립 목표를 지원하며, 매출 비중 **30%**를 목표로 한다.
  도전 과제: 원자재 가격 상승과 GE Hitachi, Holtec 등 글로벌 경쟁사의 SMR 기술 추격이 변수다. 두산의 창원 공장과 글로벌 네트워크는 이를 극복할 자산으로 평가된다.

투자 시 고려해야 할 점

투자 전 다음을 점검해야 한다.

1. 프로젝트 지연 리스크
   체코 원전과 미국 SMR의 상용화 지연은 수익성에 영향을 줄 수 있다.
2. 고객 의존도
   한수원, NuScale 매출 비중(50% 이상)이 높아 계약 변동이 리스크다.
3. 규제 환경
   원자력 규제와 국제 정치(예: 체코 내 반핵 여론)가 변수로 작용할 수 있다.
   지표: 체코 원전 계약 진행과 SMR 상용화 일정을 모니터링해야 한다.

원자력 산업 트렌드와 투자 팁

원자력 산업은 탄소중립과 에너지 안보로 연 10% 이상 성장 중이다. 체코 원전과 미국 SMR은 안전성과 경제성을 갖춘 차세대 에너지로 주목받는다. 두산에너빌리티는 글로벌 공급망과 제조 역량으로 이 흐름을 선도한다.

• 투자 팁: 체코 원전 수주 확정과 SMR 생산 실적을 확인하며 장기 투자 전략을 세우는 것이 유효하다.

결론

두산에너빌리티는 체코 원전 수출과 미국 SMR로 글로벌 에너지 시장의 선두주자다. 원자력과 신재생에너지 기술로 탄소중립을 이끌며, 재무 안정성을 유지한다. 프로젝트 지연과 경쟁 리스크를 고려해야 하지만, 원자력 산업의 성장성을 믿는다면 주목할 기업이다.