AMZY: 아마존 기반 고수익 커버드콜 ETF의 모든 것
최근 투자 시장에서 높은 배당 수익을 추구하는 투자자들 사이에서 AMZY (YieldMax AMZN Option Income Strategy ETF)가 큰 주목을 받고 있다. 이 ETF는 아마존(AMZN)을 기초 자산으로 삼아 커버드콜 전략을 활용하며, 안정적인 월배당과 제한된 자본 성장을 동시에 제공한다. 이 글에서는 AMZY가 무엇인지, 어떤 전략으로 수익을 창출하는지, 포트폴리오 구성, 현재 배당률, 과거 배당 기록을 통한 미래 전망, 그리고 투자 시 고려해야 할 리스크를 자세히 다루겠다.
AMZY란 무엇인가?
AMZY는 YieldMax가 운용하는 ETF로, 2023년 7월 25일에 상장되었다. 이 펀드는 아마존 주식(AMZN)을 직접 보유하지 않고, 합성 커버드콜(Synthetic Covered Call) 전략을 통해 아마존의 가격 움직임을 간접적으로 추종하며 높은 수익률을 창출한다. 커버드콜은 주식을 보유하면서 그 주식에 대한 콜옵션을 매도해 프리미엄을 받는 전략인데, AMZY는 이를 합성적으로 구현해 아마존 주식 대신 옵션과 현금을 활용한다.
AMZY의 주요 목표는 현재 수익(Current Income) 창출이며, 부차적으로 아마존 주가의 상승분에 대한 제한된 참여를 추구한다. 이는 변동성이 큰 아마존 주식을 기반으로 월별 배당을 극대화하려는 투자자에게 매력적이다. 특히 단기 소득을 중시하거나 포트폴리오에 현금 흐름을 추가하고 싶은 이들에게 적합한 상품으로 설계되었다.
AMZY의 수익 구조
AMZY의 수익은 주로 두 가지 원천에서 나온다.
첫째는 옵션 프리미엄으로, 아마존 주식에 대한 콜옵션을 매도하며 얻는다. 아마존은 변동성이 높은 종목으로, 옵션 가격이 상대적으로 높아 프리미엄 수익이 크다.
둘째는 기초 자산의 가치 변화인데, AMZY는 아마존 주식을 직접 보유하지 않으므로 합성 포지션을 통해 간접적으로 주가 움직임에 노출된다.
이 구조는 주가가 횡보하거나 하락할 때 유리하다. 예를 들어, 아마존 주가가 150달러일 때 160달러 행사가격의 콜옵션을 매도하면, 주가가 160달러 아래에 머물 경우 프리미엄만으로 수익을 얻는다. 반면 주가가 170달러로 급등하면 상승분의 일부(160달러까지)는 놓치게 된다. 결과적으로 AMZY는 높은 배당을 제공하지만, 아마존 주식의 큰 상승 잠재력을 온전히 누리지는 못한다.
AMZY의 포트폴리오 구성
AMZY는 전통적인 주식 ETF와 달리 아마존 주식을 직접 보유하지 않는다. 대신 포트폴리오는 미국 단기 국채(약 50~60%)와 아마존 관련 옵션 계약(콜옵션 매도 및 풋옵션 조합)으로 구성된다. 국채는 안정적인 수익과 담보 역할을 하며, 옵션은 배당의 핵심 동력이다. 상위 보유 자산은 주로 US Treasury Bills와 아마존 옵션 포지션으로, 2025년 3월 기준 상위 10개 자산이 자산의 90% 이상을 차지한다.
이 ETF는 비분산형(Non-Diversified)으로, 아마존이라는 단일 종목에 집중된 전략을 취한다. 이는 다각화된 포트폴리오를 선호하는 투자자에게는 한계로 보일 수 있지만, 아마존의 높은 변동성과 성장성을 활용하려는 이들에게는 강점이다.
현재 배당률
2025년 3월 4일 기준으로 AMZY의 주가는 약 17.96달러(3월 3일 종가 기준, 실시간 변동 가능성 있음)이며, 연간 배당률은 약 38.8% 수준이다. 가장 최근 배당금은 2025년 2월 20일(배당락일 기준) 0.581달러로, 이를 연간으로 환산하면 6.972달러다. 주가 17.96달러로 나누면 배당률은 38.8%로 계산된다.
이 수치는 SCHD(3.53%)나 JEPI(7.14%)와 비교해 매우 높다. AMZY의 높은 배당률은 아마존의 변동성에서 오는 옵션 프리미엄 덕분이며, 월배당 방식으로 지급되어 현금 흐름을 중시하는 투자자에게 큰 장점이다. 다만, 배당은 매달 변동하며 주가 하락 시 상대적으로 높아 보일 수 있다.
과거 배당 기록과 미래 전망
AMZY는 2023년 상장 이후 월별 배당을 지급해왔다. 2023년 하반기 평균 월 배당은 약 0.60달러, 2024년에는 0.55~0.70달러로 변동했다. 2024년 총 배당은 약 7.20달러로 추정되며, 이는 초기 주가(약 20달러) 대비 약 36%의 수익률을 보여준다. 배당 변동은 아마존 주가의 변동성과 밀접한데, 2024년 아마존이 강세를 보이며 프리미엄이 다소 줄었다.
미래 배당은 아마존의 변동성과 시장 환경에 좌우된다. 2025년 변동성이 증가한다면(예: 경제 불확실성, 금리 변동), 배당률이 40% 이상으로 오를 가능성이 있다. 반대로 아마존 주가가 안정화되면 배당률을 유지할 가능성이 높아 보인다.
AMZY 투자 시 리스크
AMZY는 높은 수익률을 제공하지만, 몇 가지 위험을 동반한다:
- 주가 하락 위험: 아마존 주가가 하락하면 AMZY의 주가도 동반 하락한다. 배당으로 일부 손실을 메울 수 있지만, 원금 손실이 커질 수 있다.
- 상승 제한: 커버드콜 특성상 아마존 주가가 급등해도 AMZY는 상승분을 온전히 반영하지 못한다.
- 변동성 감소: 아마존의 변동성이 줄면 옵션 프리미엄이 감소해 배당이 낮아질 수 있다.
- 비용률: 연간 비용률 0.99%는 JEPI(0.35%)나 SCHD(0.06%)보다 높아 장기 수익률에 부담.
- 운용사 리스크: YieldMax는 신생 운용사로, 장기적인 신뢰도와 안정성이 검증되지 않았다.
추가로 알아두면 좋은 점
AMZY는 월배당을 제공하며, 배당락일은 매월 20일경이다. 단기 매매를 활용하거나 배당 재투자를 통해 복리 효과를 노릴 수 있다. 비슷한 ETF로는 TSLY(테슬라 기반, 70% 배당률)나 NVDY(엔비디아 기반, 50% 배당률)가 있으며, 변동성 높은 개별 주식에 베팅하고 싶다면 대안이 될 수 있다. AMZY는 아마존에 집중하므로, 기술주 중심 포트폴리오에 추가하면 균형을 맞출 수 있다.
결론
AMZY는 아마존의 변동성을 활용한 합성 커버드콜 ETF로, 높은 월배당과 안정적인 소득을 제공한다. 다만, 주가 하락과 상승 제한이라는 리스크를 감안해야 한다. 2025년 변동성 높은 시장을 기대한다면 매력적인 투자처가 될 수 있다.
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