미국 월배당 일드맥스 TSLY 커버드콜 ETF: 배당률, 구성, 리스크 완벽 분석

최근 주목받는 커버드콜 ETF, TSLY: 모든 것을 알아보자

 

최근 투자자들 사이에서 커버드콜 ETF가 화제다. 특히 테슬라를 기반으로 한 TSLY (YieldMax TSLA Option Income Strategy ETF)는 높은 배당수익률과 독특한 운용 방식으로 많은 관심을 받고 있다. 이 글에서는 TSLY가 무엇인지, 커버드콜 전략의 기본 개념과 수익 구조, TSLY의 구성 요소, 현재 시가 배당률, 과거 배당 내역을 통한 미래 전망, 그리고 투자 시 고려해야 할 위험 요소를 자세히 살펴보겠다. 약 3000자 분량으로 깊이 있게 다루며, 추가로 유익한 정보를 덧붙여 투자 결정에 실질적인 도움을 주고자 한다.

 

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커버드콜이란 무엇인가?

 

먼저, 커버드콜(Covered Call)이 무엇인지 알아보자. 이는 주식을 보유하면서 동시에 해당 주식에 대한 콜옵션을 매도하는 투자 전략이다. 쉽게 말해, 주식을 가지고 있으면서 "미리 정한 가격에 주식을 팔 수 있는 권리"를 다른 투자자에게 팔아 프리미엄(옵션 수수료)을 챙기는 방식이다. 주가가 오르면 옵션 매수자가 권리를 행사해 주식을 가져가고, 투자자는 프리미엄과 약간의 주가 상승분을 수익으로 얻는다. 반면, 주가가 떨어지거나 제자리걸음을 하면 프리미엄이 주요 수입원이 된다.

 

이 전략의 장점은 주식 시장이 횡보하거나 하락할 때도 꾸준한 현금 흐름을 창출할 수 있다는 점이다. 하지만 주가가 크게 오를 경우, 상승분의 일부를 포기해야 하므로 수익에 한계가 생긴다. 커버드콜은 안정성을 추구하는 투자자나 추가 소득을 원하는 이들에게 적합하며, 변동성이 높은 자산일수록 프리미엄이 커져 매력이 더해진다.

 

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커버드콜의 수익 구조

 

커버드콜의 수익은 크게 두 가지로 나뉜다. 첫째는 옵션 프리미엄으로, 주식의 변동성과 시장 상황에 따라 달라진다. 변동성이 크면 옵션 가격이 올라 더 많은 수입을 기대할 수 있다. 둘째는 주가 상승분인데, 이는 옵션 행사가격에 따라 제한된다. 예를 들어, 주식을 100달러에 보유하고 110달러에 팔 수 있는 콜옵션을 매도했다면, 주가가 120달러로 뛰어도 110달러에 팔리므로 10달러만 이익으로 남는다(프리미엄 제외).

 

이 구조는 주식 시장이 강하게 상승할 때는 손해를 볼 수 있지만, 변동성이 크거나 하락장이 예상될 때 유리하다. TSLY처럼 변동성이 큰 테슬라를 기초자산으로 삼는 ETF는 높은 프리미엄을 활용해 월별 배당을 극대화한다.

 

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TSLY는 어떻게 구성되어 있는가?

 

TSLY는 YieldMax라는 운용사가 2022년 11월 22일에 상장한 ETF로, 테슬라(TSLA)를 중심으로 설계되었다. 하지만 일반적인 주식 ETF와는 다르다. TSLY는 테슬라 주식을 직접 보유하기보다는 합성 커버드콜 전략을 사용한다. 이는 테슬라 주식의 현물을 소유하지 않고, 콜옵션과 풋옵션을 조합해 테슬라의 가격 움직임을 간접적으로 추종하며 수익을 창출하는 방식이다.

 

포트폴리오를 보면, 약 50~60%가 미국 단기 국채로 채워져 있고, 나머지는 테슬라 관련 옵션 계약으로 구성된다. 국채는 안정적인 수익과 담보 역할을 하며, 옵션은 배당의 핵심 원천이다. 이 구조 덕분에 TSLY는 테슬라 주가와 어느 정도 연동되지만, 상승 폭은 제한되고 하락 시에도 배당으로 손실을 일부 상쇄할 수 있다.

 

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TSLY의 현재 시가 배당률

 

2025년 3월 기준으로 TSLY의 시가 배당률은 약 73.4%에 달한다. 이는 주당 9.47달러인 현재 가격을 기준으로 계산된 값이다. 가장 최근 배당금이 0.5793달러로, 이를 연간으로 환산하면 6.9516달러를 지급받아 배당률이 약 73.4%가 되는 셈이다. 이는 전통적인 배당 ETF(예: SCHD의 3~4%)와 비교하면 매우 높은 수치로, 두드러진 특징을 보여준다.

 

이 높은 배당률은 테슬라의 큰 변동성에서 비롯된다. 주가가 요동치면 옵션 프리미엄이 상승해 더 많은 수입을 창출한다. 하지만 주의할 점은 시가 배당률이 주가 하락으로 과대 평가될 수 있다는 것이다. 주가가 떨어지면 배당률이 상대적으로 높아 보이지만, 실제 자산 가치는 줄어든다.

 

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과거 배당 기록과 미래 전망

 

TSLY의 배당 내역을 보면 상장 이후 월별로 꾸준히 지급되고 있다. 2023년에는 월 0.44달러에서 1.06달러까지 변동했으며, 2024년에는 평균 0.8~1.2달러를 유지했다. 이는 테슬라 주가의 변동성과 시장 분위기에 따라 달라진다. 예를 들어, 테슬라가 급등했던 2024년 11월(미국 대선 후)에는 배당금이 다소 줄었지만, 횡보하거나 하락할 때는 더 높았다.

 

앞으로의 배당은 테슬라 주가 움직임에 크게 의존한다. 만약 테슬라가 계속 변동성을 유지한다면 높은 배당이 지속될 가능성이 크다. 하지만 변동성이 줄어들면 프리미엄이 감소해 배당금도 낮아질 수 있다. 또한, 시장 금리 상승이나 옵션 시장의 유동성 변화도 영향을 줄 수 있다. 장기적으로는 테슬라의 성장성과 함께 안정적인 배당 흐름을 기대할 수 있지만, 단기 변동은 피할 수 없다.

 

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TSLY 투자 시 리스크

 

TSLY에 투자할 때는 몇 가지 위험을 고려해야 한다.

 

1. 주가 하락 위험: 테슬라 주가가 떨어지면 TSLY의 주가도 동반 하락한다. 배당이 높아도 원금 손실을 상쇄하지 못할 수 있다. 예를 들어, 2023년 초 20달러였던 주가가 현재 13달러로 떨어진 상황을 보면 이 리스크가 현실임을 알 수 있다.
2. 상승 제한: 커버드콜 특성상 테슬라가 급등해도 TSLY는 상승분을 온전히 반영하지 못한다. 2024년 테슬라 주가가 41% 올랐을 때 TSLY는 배당 포함 13% 수익에 그쳤다.
3. 높은 운용 비용: TSLY의 연간 수수료는 0.99%로, JEPI(0.35%)나 QYLD(0.6%)보다 높다. 장기 투자 시 이 비용이 수익을 잠식할 수 있다.
4. 배당 변동성: 테슬라의 변동성이 줄거나 시장 상황이 바뀌면 배당이 감소할 가능성이 있다. 이는 단기 투자자에게는 큰 리스크다.
5. 운용사 신뢰도: YieldMax는 신생 운용사로, 장기 운용 경험이 부족하다. 회사의 안정성과 전략 지속성에 대한 우려가 존재한다.

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추가로 알아두면 좋은 점

 

TSLY 외에도 커버드콜 ETF는 다양하다. 예를 들어, JEPI는 S&P 500을 기반으로 안정성을 추구하고, NVDY는 엔비디아를 기초자산으로 삼아 비슷한 전략을 쓴다. TSLY는 테슬라라는 단일 종목에 집중하기에 리스크와 보상이 극단적이다. 투자 전 자신의 목표(배당 소득 vs 자본 성장)와 위험 감수 능력을 점검하는 것이 중요하다.

 

또한, TSLY는 월배당을 제공하므로 현금 흐름을 중시하는 투자자에게 매력적이다. 배당락일은 보통 매월 초로, 이를 활용해 단기 매매 전략을 세울 수도 있다. 하지만 배당락 후 주가 하락을 감안해야 한다.

 

 

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결론

 

TSLY는 테슬라의 변동성을 활용한 커버드콜 ETF로, 높은 배당률과 월별 현금 흐름을 제공한다. 하지만 주가 하락, 상승 제한, 운용 비용 등 리스크를 동반한다. 투자 전 테슬라의 시장 전망과 개인 목표를 고려해 신중히 접근해야 한다. 단기 소득을 노리거나 변동성에 베팅하고 싶다면 매력적인 선택이 될 수 있다.